Guía de lectura

Glosario

103 conceptos para leer con criterio. Cada artículo incorpora y enlaza las definiciones que necesita.

Agotamiento de memoria: situación en la que una operación no puede disponer de la memoria que necesita o alcanza un límite establecido.
Análisis de sensibilidad: Prueba que muestra cómo cambia un resultado al variar uno o varios supuestos, como el WACC o el crecimiento. Indica qué supuestos merecen más escrutinio.
Ancho de banda de memoria: cantidad de datos que el sistema puede transferir hacia o desde la memoria en un intervalo.
Apalancamiento: Uso de deuda para financiar gasto o inversión por encima de los recursos propios. Amplifica tanto los resultados positivos como los negativos.
Atribución: Identificación de la persona, institución o documento del que procede una afirmación. Informar de lo que una fuente dice no equivale a haber comprobado de forma independiente todo su contenido.
Automatización: Uso de máquinas, robots o software para realizar tareas con menos intervención humana. Su beneficio depende de lo repetible y estable que sea el proceso.
Aversión a las pérdidas: Mayor peso subjetivo de una pérdida que de una ganancia comparable, respecto de un punto de referencia. No implica una proporción fija para todas las personas o situaciones.
Balance provisional: Recuento comunicado para un momento concreto que puede cambiar al comprobarse nueva información. Hay que conservar su fecha y quién lo anuncia.
BPA: Beneficio por acción: beneficio neto dividido entre el número de acciones. Puede subir o bajar por cambios en la financiación sin que cambie el valor económico del negocio.
CAPEX: Inversión en activos fijos, como fábricas, equipos o edificios, que se espera usar durante varios años. Reduce la caja cuando se paga, aunque en la cuenta de resultados se reparta en el tiempo mediante amortizaciones.
Capital circulante: En estos análisis, capital circulante operativo: inventarios y cobros pendientes menos pagos operativos pendientes, como los debidos a proveedores. Excluye el efectivo y la deuda financiera. Si aumenta, suele absorber caja.
Catalizador: Evento identificable que puede hacer que el mercado reconozca (o descarte) una tesis.
Clave privada: Dato secreto que permite firmar autorizaciones de gasto de criptoactivos. Su control y las condiciones de gasto, como la firma múltiple, determinan quién puede moverlos. Perderla sin una copia recuperable puede impedir el acceso.
Comisiones de transacción: Importes que pagan los usuarios para que sus transacciones se incluyan en un bloque. Varían con la demanda de espacio en los bloques y se suman al subsidio.
Computación en la nube: Uso de recursos informáticos y servicios gestionados a través de una red. Sus capacidades y responsabilidades dependen del servicio contratado.
Concurrencia: presencia de varias tareas cuyo progreso se solapa y que pueden competir por recursos.
Conexión a la red: Acceso autorizado y técnicamente disponible de una instalación a la red eléctrica, con una capacidad determinada. Puede limitar la puesta en marcha de una fábrica o centro de datos. La generación propia y el suministro aislado son alternativas con sus propios costes y límites.
Confabulación: Contenido incorrecto generado y presentado como cierto, también llamado alucinación.
Contrafactual: Estimación de lo que habría ocurrido sin la intervención que se evalúa.
Contraprestación en efectivo: Importe monetario que el acuerdo prevé pagar por las acciones adquiridas, sujeto a la ejecución de la operación y a sus términos.
Coste de capital: Rentabilidad mínima que exigen los inversores para financiar un negocio, ajustada por su riesgo.
Coste de cumplimiento: Recursos que los afectados necesitan para ajustarse a un requisito.
Coste de los recursos propios: Rentabilidad que exigen los accionistas por asumir el riesgo de una empresa. Suele ser mayor que el coste de la deuda, porque el accionista cobra después de los acreedores.
CPU: procesador de propósito general que ejecuta las instrucciones de programas y procesos del sistema.
Custodia: Forma de guardar y controlar las claves de unos criptoactivos. Puede ser autocustodia, cuando el titular guarda sus propias claves, o custodia por terceros, que añade riesgo de contraparte.
DCF (flujo de caja descontado): Método que estima el valor presente de los flujos de caja futuros descontados a una tasa que refleja riesgo y tiempo.
Desapalancamiento: Proceso de reducción de la deuda en relación con la renta o los activos, mediante pagos, impagos, inflación o crecimiento. Suele frenar el gasto mientras dura.
Diferencial de crédito: Diferencia de rendimiento entre un bono con riesgo de impago, como uno corporativo, y otro de referencia de plazo similar considerado más seguro. Si se amplía, el mercado exige más compensación por el riesgo.
Dilución: Reducción del porcentaje de propiedad de un accionista cuando se emiten acciones nuevas. No implica por sí sola una pérdida de valor por acción: depende de lo que reciba la empresa a cambio. También se usa el término para una caída del BPA.
Duración: Sensibilidad del precio de un activo a variaciones en los tipos de interés.
Efecto disposición: Tendencia a realizar ganancias con más facilidad que pérdidas, teniendo en cuenta las oportunidades disponibles para vender cada tipo de posición. Describe un patrón y no identifica por sí solo una causa psicológica.
Efecto distributivo: Forma en que se reparten los costes y beneficios entre distintos grupos.
Eficacia: Grado en que una intervención consigue el objetivo que se había fijado.
Eficiencia: Relación entre los resultados obtenidos y los recursos necesarios para lograrlos.
Ejecución remota de código: posibilidad de hacer que un sistema ejecute instrucciones desde otro equipo. El alcance depende de los permisos obtenidos.
Encuadre: Forma de presentar e interpretar una decisión. Dos descripciones equivalentes pueden destacar aspectos distintos, como lo que se conserva o lo que se pierde.
Epicureísmo: Escuela helenística fundada por Epicuro. En su teoría del conocimiento, las sensaciones ofrecen un criterio para examinar los juicios, que deben distinguir lo observado de lo que espera confirmación. No equivale a aceptar cualquier opinión como verdadera.
Escepticismo pirrónico: Tradición de investigación que Sexto Empírico describe mediante la oposición de apariencias y argumentos de igual fuerza, que conduce a suspender el juicio. No se identifica sin más con afirmar que nada puede conocerse.
Estoicismo: Tradición filosófica nacida en época helenística que orienta la vida de acuerdo con la razón y la virtud. En el pasaje de Marco Aurelio citado en esta revista, corregir un error puede expresar coherencia con ese compromiso.
Evaluación ex post: Examen posterior de cómo ha funcionado una intervención y qué explica sus resultados.
Exceso de confianza: Seguridad en el propio conocimiento, habilidad o precisión superior a la que justifica la evidencia disponible. Una operación aislada no permite diagnosticarlo.
Falibilismo: Posición que admite que nuestras creencias pueden ser erróneas y estar sujetas a revisión. Reconocer esa posibilidad no impide preferir una explicación cuando las pruebas la respaldan mejor.
FCFE: Caja disponible para los accionistas después de gastos, impuestos y reinversión, y después de los efectos de financiarse con deuda. Desde el FCFF se restan intereses después de impuestos y devoluciones de principal, y se suma la nueva deuda. Se descuenta con el coste de los recursos propios.
FCFF: Flujo de caja libre para la empresa: caja que genera el negocio antes de pagar a acreedores y accionistas. Descontado con el WACC, permite estimar el valor de empresa.
Flujo de caja libre: Efectivo que genera un negocio tras pagar sus gastos operativos, sus impuestos y las inversiones necesarias, incluidos el CAPEX y el capital circulante. Una empresa puede tener beneficio contable y un flujo de caja libre negativo si invierte mucho para crecer.
Fusión de identidad: Sentimiento intenso de unión entre el yo personal y un grupo, con fronteras permeables entre identidad personal y social. En la teoría de Swann y colaboradores el yo conserva capacidad de actuar. No es un diagnóstico clínico ni se deduce de un voto.
Halving: Reducción a la mitad del subsidio de nueva emisión por bloque de Bitcoin, definida en las reglas de consenso. Las comisiones no se reducen automáticamente a la mitad.
Hecho / inferencia / opinión: Hecho: verificable en fuente primaria. Inferencia: deducción razonada a partir de hechos. Opinión: juicio del autor.
Herramienta: Recurso externo que ejecuta una operación, como una búsqueda o un cálculo.
Humildad intelectual: Reconocimiento de los límites del propio conocimiento y disposición a considerar las aportaciones de otros. Puede coexistir con convicciones firmes y no exige tratar todas las afirmaciones como igualmente justificadas.
Identificación grupal: Vínculo por el que una persona se reconoce como miembro de un grupo y atribuye significado a esa pertenencia. No equivale por sí solo a fusión de identidad o fanatismo.
Incentivo: Motivo que puede cambiar una conducta al modificar sus costes, beneficios o condiciones.
Incertidumbre: Conocimiento incompleto sobre lo que puede ocurrir, la información relevante o las probabilidades de cada resultado. Reconocerla evita presentar como segura una estimación que no podemos justificar.
Integrador: Empresa que diseña, adapta, instala y pone en marcha un sistema automatizado para el proceso concreto de un cliente, combinando robots, componentes y software.
Intensificación del capital: Aumento del capital disponible por unidad de trabajo. Puede elevar la producción por hora sin implicar la misma mejora de eficiencia conjunta.
Invalidación de la tesis: Condición observable que, de cumplirse, indica que el razonamiento principal era erróneo.
Latencia: tiempo transcurrido hasta completar una tarea u obtener una respuesta.
Margen EBITA operativo: En el caso de ABB, cociente entre su EBITA operativo ajustado y sus ingresos operativos ajustados. Es una medida alternativa definida por la empresa, distinta del margen bruto y del margen operativo contable.
Margen operativo: Mide cuánto de cada euro vendido queda tras los costes de explotación y se calcula dividiendo el beneficio operativo entre los ingresos.
Memoria liberada: espacio que ha dejado de pertenecer a una operación y puede reutilizarse. Conservar referencias inválidas a él puede provocar errores de seguridad.
Mitigación de sesgos: Intervención destinada a reducir errores sistemáticos en un contexto definido. Que funcione en unas tareas no garantiza el mismo efecto en otras ni una mejora de la rentabilidad.
Modelo generativo: Sistema que produce contenido mediante patrones aprendidos y el contexto recibido.
Motor de PHP: software que interpreta y ejecuta los programas escritos en ese lenguaje.
Operación acretiva: Compra que aumenta el BPA del comprador, mientras que la contraria se llama dilutiva. Que una operación sea acretiva no demuestra que cree valor.
Parche retroportado: corrección adaptada a una rama anterior sin trasladar necesariamente todos los cambios de una versión más reciente.
Payback: Periodo de recuperación: tiempo que tarda una inversión en devolver su coste con los flujos que genera. No tiene en cuenta el valor temporal del dinero ni lo que ocurre después de la recuperación.
Pensamiento crítico: Examen de afirmaciones, fuentes y argumentos para valorar qué justifican, qué suponen y qué objeciones siguen abiertas. Incluye revisar el propio juicio, sin equivaler a desconfiar de todo o cambiar de opinión por sistema.
Poder de negociación: Capacidad de una parte para imponer precios o condiciones en una relación comercial. Suele depender de la escasez de lo que ofrece, de las alternativas disponibles y del tamaño de la contraparte.
Presupuesto de seguridad: Ingresos de los mineros por subsidio y comisiones durante un periodo, valorados en la moneda de referencia, que pueden financiar el gasto en proteger la red. No es una medida directa de su seguridad, y su sostenibilidad futura está en debate.
Prima de adquisición: Diferencia entre el precio pagado en una operación y el valor de mercado previo del objetivo.
Prima de liquidez: Rentabilidad adicional que se exige por un activo más difícil o costoso de comprar y vender sin mover su precio.
Productividad laboral: Producción por hora trabajada. Su aumento puede proceder de más capital por hora, cambios del trabajo o mejoras de eficiencia.
Productividad total de los factores: Relación entre la producción y los insumos combinados medidos. Su variación ayuda a examinar la eficiencia conjunta, sin identificar por sí sola la causa.
Punto de referencia: Base desde la que interpretamos una ganancia o una pérdida. Puede ser, por ejemplo, el precio de compra, aunque esa cifra no determine por sí sola el valor actual de una inversión.
Punto único de fallo: Componente del que depende una función y cuyo fallo puede interrumpirla al no existir una alternativa operativa para esa dependencia.
RAG: Generación que incorpora documentos recuperados de una colección externa.
Ratio pedidos/ventas: Pedidos registrados durante un periodo divididos entre los ingresos del mismo periodo y perímetro. Compara dos flujos y no garantiza cuándo se ejecutarán los pedidos. No es una tasa de crecimiento.
Razonamiento motivado: Procesamiento de información influido por objetivos deseados, que pueden orientar qué razones buscamos, aceptamos o rechazamos. No equivale necesariamente a mentir de forma consciente.
Recompensa de bloque: Total que recibe el minero por un bloque: el subsidio más las comisiones. Por ejemplo, 3,125 BTC de subsidio y 0,2 BTC de comisiones suman 3,325 BTC.
Redundancia: Disponibilidad de recursos alternativos para mantener o recuperar una función si falla uno de sus componentes. Debe comprobarse cómo se activan y qué dependencias comparten.
Resiliencia operativa: Capacidad de mantener o recuperar funciones esenciales ante una interrupción. En esta explicación se examina mediante dependencias, alternativas y pruebas de recuperación.
Riesgo de cierre: Posibilidad de que una operación anunciada no llegue a completarse, por ejemplo por objeciones de las autoridades de competencia, problemas de financiación o falta de aprobación de los accionistas.
ROI: Retorno sobre la inversión: ganancia neta dividida entre lo invertido. En su forma simple no descuenta el tiempo, por lo que dos proyectos con el mismo ROI pueden tener valores muy distintos.
ROIC: Rentabilidad sobre el capital invertido: beneficio operativo después de impuestos dividido entre el capital empleado en el negocio. Para valorar el crecimiento importa especialmente que el rendimiento de la nueva inversión supere su coste de capital.
Sandbox: entorno de ejecución que restringe recursos y accesos según su configuración. Su existencia no garantiza por sí sola que cualquier código sea seguro.
Sesgo de confirmación: Tendencia a favorecer la búsqueda o la valoración de información compatible con una creencia previa. Un desacuerdo aislado no permite atribuirlo a alguien.
Sinergias: Mejoras de costes o ingresos que se esperan de combinar dos negocios.
Sobreoperación: Actividad de compraventa adicional que carece de justificación suficiente para los objetivos, información y costes considerados. No se identifica únicamente contando operaciones.
Socialización política: Proceso de aprendizaje de orientaciones y prácticas políticas a través de la familia y otros entornos. La influencia familiar no determina por sí sola el voto de una persona.
Subsidio de bloque: Bitcoins de nueva emisión que recibe quien mina un bloque válido, según reglas fijadas en el protocolo. Empezó en 50 BTC y se reduce a la mitad cada 210.000 bloques.
Suspensión del juicio: Estado en el que no se afirma ni se niega la cuestión investigada. En el pirronismo sigue a la oposición de argumentos de igual fuerza y no supone abandonar las actividades ordinarias de la vida.
Tasa de reinversión: Proporción del beneficio operativo después de impuestos que se dedica a nueva inversión neta. En crecimiento estable equivale al crecimiento dividido entre el rendimiento del capital: con un 3 % de crecimiento y un 10 % de rendimiento, es del 30 %.
Throughput: cantidad de trabajo completado por unidad de tiempo.
Tipo de interés real: Rentabilidad ajustada por inflación. Se aproxima restando inflación al tipo nominal, mientras que la fórmula exacta es (1 + tipo nominal) / (1 + inflación) − 1, usando tasas del mismo periodo y decimales. Distingue inflación esperada de inflación realizada.
TIPS: Bonos del Tesoro de EE. UU. cuyo principal se ajusta con la inflación. Su rendimiento se usa como referencia de mercado del tipo real, aunque incluye primas de liquidez y de riesgo.
Token: Unidad de texto que procesa un modelo, como una palabra o parte de ella.
Trazabilidad: Posibilidad de seguir una afirmación hasta sus fuentes, datos y pasos de elaboración.
TWh: Teravatio hora: unidad de energía equivalente a mil millones de kilovatios hora o a un millón de megavatios hora. Una instalación de 100 MW a plena carga durante todo un año consumiría unos 0,876 TWh.
Valor de empresa: Valor del negocio en su conjunto, para accionistas y acreedores. Para llegar al valor del patrimonio se restan la deuda neta y otros derechos de terceros.
Valor terminal: En un DCF, valor atribuido a todos los flujos más allá del horizonte explícito de proyección.
Ventana de contexto: Límite de texto que un modelo puede manejar durante una interacción.
Vintage de datos: Versión concreta de una serie estadística según la fecha en que se publicó. Como el PIB y otros datos se revisan, comparar versiones distintas puede llevar a conclusiones erróneas.
WACC: Coste medio ponderado del capital: media del coste de la deuda, después de impuestos, y del coste de los recursos propios, ponderada por el peso de cada uno en la financiación. Se usa para descontar el FCFF.